ABD Hazine Bakanlığı, uzun vadeli tahvil faizlerindeki tırmanışı kontrol altına almak amacıyla yeni bir finansman yöntemine geçti. Bakanlık, tahvil geri alım programını desteklemek ve borçlanmaya ilişkin belirsizlikleri gidermek için Fed nezdinde tuttuğu yaklaşık 1 trilyon dolarlık Hazine Genel Hesabı’nı (TGA) devreye alıyor.
CNBC’ye konuşan iki üst düzey Hazine yetkilisi, TGA’nın tahvil alımlarında kullanılabilecek kaynaklar arasında olduğunu belirtti. Ancak kullanılacak tutar ve uygulama tarihi açıklanmadı.
Federal hükümetin Fed’deki ana nakit hesabı olan ve vergi gelirleriyle beslenen TGA, Hazine Bakanı Scott Bessent döneminde yaklaşık 950 milyar dolara yükseldi. Önceki dönemde hedeflenen bant 550-600 milyar dolar aralığındaydı.
GERİ ALIM TUTARI İKİYE KATLANDI
Hazine, piyasa likiditesini güçlendirmek için işlem başına 2 milyar dolar olan uzun vadeli tahvil geri alım tutarını en az 4 milyar dolara çıkardı. Alımların kısa vadeli borçlanmayla finanse edileceği beklentisi piyasada kaynak yetersizliği kaygısı yaratmış ve faizlerin geçici olarak yeniden yükselmesine yol açmıştı. Nakit rezervinin kullanılacağının açıklanmasıyla, Fed desteğine ihtiyaç duyulacağı yönündeki endişelerin giderilmesi hedefleniyor.
Nakit harcamasının olası bir borç tavanı krizinde likiditeyi daraltabileceği öngörülse de, limite kış ya da ilkbahara kadar ulaşılması beklenmediği için riskin yönetilebilir olduğu değerlendiriliyor.
ELEŞTİRİLERE YANIT
Piyasayı yönlendirme ve öngörülebilirliği zedeleme eleştirilerini reddeden Hazine yetkilileri, ihale takviminde değişikliğe gidilmediğini, piyasa aktörlerine yeterli hazırlık süresi tanındığını vurguladı.
ALTINDA YÜKSELİŞ
Kararın ardından ons altın 4.669 dolara, gram altın ise 7.219 liraya kadar çıktı.
FED ÜZERİNDEKİ ETKİSİ
Uzun vadeli faizlerdeki gerileme, konut kredileri ve kurumsal borçlanma maliyetlerinde kendiliğinden bir gevşeme yaratıyor. Bu tablo, Fed’in ekonomiyi desteklemek için hızlı faiz indirimine gitme zorunluluğunu azaltıyor ve “daha uzun süre yüksek faiz” senaryosunu güçlendiriyor.
TGA’dan yapılan harcamaların Fed bilançosundaki fonları ticari banka rezervlerine kaydırarak örtülü bir parasal gevşeme etkisi doğurabileceği, artan likiditenin ise enflasyonist riskleri canlı tutabileceği değerlendiriliyor.
Piyasalarda gözler, cuma günü TSİ 17.00’de konuşacak Fed Başkanı Kevin Warsh’a çevrildi.