ABD merkezli yatırım bankası Goldman Sachs, Türkiye ekonomisine ilişkin güncel analizini yayımladı. CNBC-e’nin aktardığı raporda, enflasyon, büyüme, enerji fiyatları ve döviz kuruna ilişkin dikkat çeken değerlendirmeler yer aldı.
Banka, 2026 yıl sonu enflasyon beklentisini yüzde 27,5’ten yüzde 29 seviyesine yükseltti.
BÜYÜME VE ENFLASYON ARASINDAKİ İLİŞKİYE DİKKAT ÇEKİLDİ
Raporda, Türkiye’nin makroekonomik dinamiklerini daha iyi yansıttığı belirtilen Random Forest (MRF) modelinin kullanıldığı ifade edildi.
Goldman Sachs, daha önce enflasyon üzerinde kur geçişkenliğinin daha belirleyici olduğu yönündeki görüşlerin aksine, ekonomik büyüme ile enflasyon arasında daha güçlü bir bağ bulunduğunu değerlendirdi.
Ekonomik aktivitedeki yavaşlamanın çekirdek enflasyondaki gerilemeyle eş zamanlı ilerlediği belirtilirken, talep ve enflasyonun birlikte yavaşladığı bir sürecin yaşandığı kaydedildi.
PETROL FİYATLARI VE ENFLASYON İLİŞKİSİ
Raporda enerji fiyatlarının enflasyon üzerindeki etkisine de yer verildi.
Petrol fiyatlarındaki yükselişin doğrudan etkisinin zaman içerisinde zayıfladığı belirtilirken, beklentiler üzerinden oluşan dolaylı etkinin ise güçlü şekilde devam ettiği ifade edildi.
Banka, enflasyon beklentilerinin çekirdek enflasyon açısından belirleyici unsurlardan biri olmaya devam ettiğini vurguladı.
DÖVİZ KURU GEÇİŞKENLİĞİ HALA YÜKSEK
Goldman Sachs, 2021-2023 döneminde döviz kuru geçişkenliğinin yüzde 60 seviyelerine kadar yükseldiğini hatırlattı.
Son dönemde kur geçişkenliğinde gerileme yaşansa da, ortodoks para politikalarının uygulandığı dönemlerle kıyaslandığında etkinin halen yüksek seviyelerde bulunduğu belirtildi.
DOLARİZASYONDA SINIRLI ARTIŞ
Raporda, Türk lirasındaki değer kaybı eğiliminin devam ettiği ancak dolarizasyona yönelimin sınırlı kaldığı ifade edildi.
Goldman Sachs’a göre, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası finansal istikrarı korumak ve dolarizasyon riskini azaltmak amacıyla kurda daha hızlı ayarlamalara izin verebilir. Ancak sıkı para politikası duruşunun korunması bekleniyor.
FAİZLERDE DEĞİŞİKLİK BEKLENMİYOR
Goldman Sachs, yılın geri kalan bölümünde politika faizinde herhangi bir değişiklik öngörmediğini açıkladı.
Banka, TCMB’nin fonlamayı gecelik borç verme penceresi üzerinden sürdürmesini beklediğini belirtirken, ödemeler dengesinde yaşanabilecek bozulmaların iç talebi daha fazla yavaşlatacak adımları gündeme getirebileceğini değerlendirdi.
YIL SONU ENFLASYON TAHMİNİ YÜZDE 29’A YÜKSELDİ
Raporda öne çıkan en dikkat çekici başlıklardan biri ise enflasyon tahmini oldu. Goldman Sachs, daha önce yüzde 27,5 olarak açıkladığı 2026 yıl sonu enflasyon beklentisini yüzde 29’a çıkardı.
Banka, küresel gelişmeler, enerji fiyatları, döviz kuru ve iç talepteki seyrin Türkiye ekonomisinin enflasyon görünümünü şekillendirmeye devam edeceğini vurguladı.
