Hatırlanacağı gibi, TCMB geçen ay faiz indirim döngüsünü tamamlama kararı verdiklerini duyurmuştu.
TCMB büyüme önceliğini korurken, enflasyonda düşüş beklentisini de koruyor görülüyor. TCMB’nin beklendiği gibi önceki aylardaki söylemlerini koruduğunu görüyoruz. TCMB özetle, enflasyonda gözlenen yükselişte; jeopolitik gelişmelerin yol açtığı enerji maliyeti artışlarının gecikmeli ve dolaylı etkileri, ekonomik temellerden uzak fiyatlama oluşumlarının etkileri, küresel enerji, gıda ve tarımsal emtia fiyatlarındaki artışların oluşturduğu güçlü negatif arz şokları etkili olduğunu belirttikten sonra, sürdürülebilir fiyat istikrarı ve finansal istikrarın güçlendirilmesi için atılan ve kararlılıkla uygulanan adımlar ile birlikte, küresel barış ortamının yeniden tesis edilmesiyle dezenflasyonist sürecin başlayacağını öngördüğünü belirtmeye devam ediyor. Küresel büyümeye yönelik belirsizliklerin ve jeopolitik risklerin daha da arttığı bir dönemde sanayi üretiminde yakalanan ivmenin ve istihdamdaki artış trendinin sürdürülmesi ile arz ve yatırım kapasitesindeki yapısal kazanımların sürekliliği açısından finansal koşulların destekleyici olması kritik önem arz ettiğini belirterek de faizlerin mevcut düşük seviyelerde tutulacağı mesajını veriyor.
TCMB “Liralaşma” stratejisine vurgu yapmaya devam ediyor. TCMB geçmiş aylardaki açıklamalarına da paralel olarak parasal aktarım mekanizmasının etkinliğini destekleyecek araçların kararlılıkla kullanmaya devam edeceğini belirtirken, bu ay ek olarak fonlama kanalları başta olmak üzere tüm politika araç setinin liralaşma hedefleriyle uyumlu hale getirileceğini söylüyor. Buna göre, önümüzdeki günlerde TCMB fonlamasının swap kanalı yerine açık piyasa işlemleri (APİ) kanalına kaydırılmasını sağlamak üzere, döviz yükümlülük tutmayı cezalandırıcı ek adımların açıklandığını görebiliriz. Buna ek olarak, son dönemde TL mevduat faizlerindeki yükseliş nedeniyle politika faizi ile olan ayrışmayı gidermek üzere adımların atılması da beklenebilir. TCMB ilgili adımları (sene bitmeden yayınlanması beklenen) 2023 Yılı Para ve Kur Politikası metninde açıklayacağını belirtiyor.
Kaynak: Gedik Yatırım
