Toplam tarım dışı istihdam Kasım ayında 263.000 (beklenti: 200.000) arttı ve işsizlik oranı %3.7’de (beklenti: %3,7) değişmeden kaldı. İstihdamda son iki aylık revizyon -23 bin olarak gerçekleşti. Bu kategori ile beraber izlediğimiz katılım oranı %62,3’ten %62,1’e geriledi, istihdam-nüfus oranı ise %59,9 ile çok az değişti. Powell salgın öncesi eğilime göre işgücüne katılımdaki eksikliğin çoğunlukla fazla emekliliklerden kaynaklandığını ve bunun yakın zamanda tersine dönmesinin beklenemeyeceğini söylemişti. Özel sektör 185 bin (beklenti: 221 bin) olurken geniş tanımlı işsizlik oranı %6,8’den %6,7’ye düştü. Resesyon riskine rağmen içinde bulunduğumuz periyotta halen birçok şirket çalışanlarını işten çıkartmayı düşünmüyor. Teknoloji sektöründeki işten çıkarma haberlerine rağmen istihdam artışı güçlü görünmekle beraber, işsizlik oranındaki eğilimin ilerleyen dönemde erken indikatörler ve işgücü havuzu etkisiyle yukarı olmasını bekleriz.
Sivil işsizlik oranı, mevsimsellikten arındırılmış… Kaynak: U.S. Bureau of Labor Statistics
Alt kalemlere bakacak olursak; Eğlence, sağlık ve kamuda kayda değer iş kazanımları meydana geldi. İstihdam, perakende ile nakliye ve depolama sektörlerinde geriledi. Eğlence ve konaklama, Kasım ayında 88.000 iş ekledi, buna yiyecek hizmetleri ve içme yerlerinde 62.000’lik artış da dahil. Kasım ayında, ayakta sağlık hizmetleri (+23.000), hastaneler (+11.000) ve bakım ve yatılı bakım tesislerinde (+10.000) kazanımlar ile sağlık hizmetlerinde istihdam 45.000 arttı. Kamu, Kasım ayında, çoğu yerel yönetimde (+32.000) olmak üzere 42.000 iş ekledi. İnşaat istihdamı Kasım ayında (+20.000) artmaya devam etti ve konut dışı kategorisinde 8.000 iş eklendi. İmalat istihdamı Kasım ayında (+14.000) artış eğilimini sürdürdü. Kasım ayında finansal faaliyetlerde istihdam artış eğilimini sürdürdü (+14.000). Perakende ticaret istihdamı Kasım ayında, yılbaşından önce beklenmedik bir şekilde 30.000 kişi azaldı.
Kasım ayında, özel tarım dışı sektörlerdeki tüm çalışanlar için ücretler %0,6 artarak (beklenti: %0,3) 32,82 dolara yükseldi. Son 12 ayda ücretler %5,1 arttı. Bir önceki ayın ücret artışları ise %0,4’ten %0,5’e yukarı revize edildi. Tüm çalışanlar için çalışma süresi 0,1 saat azalarak 34,5’ten 34,4 saate geriledi. Tam zamanlı çalışanların azalması anlamında olumsuz, ancak tabii ücret baskısının yeterince azalmamış olması, tam tersine ivme kazanıyor olması enflasyon anlamında rahatsız edici ayrıntı. Elbette bunun en önemli aktivitesi talep tarafında olacaktır.
Fed açısından bakacak olursak; Aralık ayı faiz ihtimalinin 75 bps değil, 50 bps artırım şeklinde olduğunu biliyoruz ve herhangi bir data bu beklentiyi değiştirmeyecektir. Ele almamız gereken konu elbette terminal faiz oranı beklentisi ve ücretlerin sorun yaratma potansiyeli Fed’in enflasyondaki düşüşe yeterince güvenememesine neden olacaktır. Dolayısıyla daha yüksek terminal faiz beklentileri çerçevesinde eğilimler göreceğiz.
Kaynak: Tera Yatırım-Enver Erkan
